货币战争5_山雨欲来 - 宋鸿兵

简而言之，世界是在逐步远离上一次衰退，还是在加速滑向下一轮危 机？ 矛盾的市场表现，冲突的经济数据，荒唐的解读方式，纷杂的观点态 度，争议的政策措施，欢迎来到当今世界混沌而喧嚣的复苏现场！ 人们不能深刻认识经济活动的本质，源于缺乏更深层次的统一的逻辑框 架。人类不是在高度理性的状态下参与经济，而是在充满欲望的强烈情 绪中追逐财富。人性，尤其是人性中与生俱来的贪婪，从来就是驱动经 济运转的根本性力量。 人类有史以来所从事的一切活动，永远围绕着两件最基本的工作而展 开，一个是创造财富，另一个是分配财富，其他活动均是其衍生之物。 无论是创造财富，还是分配财富，人性的贪婪自始至终都是它们终极能 量的来源。 贪婪中的“好逸恶劳”，驱动着节省体力、减少时间、降低强度、增加愉 悦的各种技术进步，从而带来了生产率的持续提高，使得财富创造更加 蓬勃。但是，贪婪中的贪得无厌，则会激发巧取豪夺、投机欺诈、急功 近利、奢侈靡费，进而压抑生产率的进步，导致财富分配畸形，降低社 会的经济活力。 本书的重点就是以财富分配作为解剖经济活动的手术刀，把当今的“美 国梦”与历史上的“罗马梦”和“宋朝梦”，进行跨越时间和空间的对比， 为未来的“中国梦”提供历史的参照系。 本书的前六章内容，是用显微镜来观察美国经济的现状，从黄金市场透 视美元，从股票市场分析经济，从债券市场了解资本，从回购市场探索 金融，从利率市场窥测危机，从房产市场洞察泡沫，从就业市场甄别复 苏，归根到底，是从财富分配来解读贪婪。 2013年4月的黄金价格暴跌，被解释为美国经济复苏良好，因而黄金的 避险需求下降；而经济良好的证据就是股市屡创新高，但如果深入分析 股市上涨动力的根源，就会发现上市公司的股票回购行为，其实是推高 股价的主导力量；股票回购的资金又是源于债券市场的融资，而债券市 场的火爆正是货币量化宽松的结果。因此，金融市场的非正常繁荣，全 赖QE政策所形成的超低利率环境。 QE导致的货币泛滥，真的促使实体经济复苏了吗？答案是否定的。 公司的销售增速在递减，扣除通胀之后，实际上已陷入了负增长；企业 的资本性支出在萎缩，这解释了就业市场的长期困局，导致实体经济的 核心资产显现出严重的“老龄化”症状，随之而来的就是劳动生产率出现 快速滑落；房地产的价格复苏，无非是华尔街炒房团的杰作，就业机会 的减少，造成年轻一代被大量挤出了潜在的购房队伍，房地产的后继乏 力已成定局；美国主流中产阶级的高薪工作岗位复苏之缓慢，在2025年 之前都很难恢复到2000年的水平。 QE政策没能拯救实体经济，实际上，廉价货币不是在促进经济增长， 而是在摧毁资本的形成。 如果说QE已被5年来的经济实践所证明是一个失败的政策，那么退出QE 的道路却绝非坦......